澳門政府上周五(14日)公佈博彩法的修訂草案，多間券商就此發表報告，均認為該草案對行業影響正面，消除過去幾個月市場對澳門博彩業的部分疑慮，且普遍看好金沙中國(1928)的前景。不過有券商指出，將博企最低資本要求提高至50億澳門元，可能對銀娛(27)以外的企業構成挑戰。部分券商也提及政府對衞星賭場的規管，將對澳博控股(880)帶來一定的影響。另外，券商富瑞則料澳門賭業農曆年表現令人失望，不確定性導致該行對澳門博彩股看法保守。六大博企股今天(17日)表現造好，升4.82%至14.62%，金沙中國升最多，更成為表現最好藍籌股，報$21。不過，旗下設衞星場的濠賭股表現則榮辱互見，澳門勵駿(1680)跌3.33%，$0.58；英皇娛樂酒店(296)則升1.2%，報$0.84；匯彩控股(1180)無起跌，收報$1.1。

花旗指，澳門新博彩法明確化屬最重要，預計濠賭股將在2022年可迎來市場重估，料年中可重啟關口。該行全線上調濠賭股目標價，以反映行業去除不明朗因素，上調對金沙中國，目標價由原來24.5元升至27.5元，維持「買入」評級；另升銀娛目標價由原來53元升至57.5元，維持「買入」評級。

摩根士丹利則同樣看好濠賭股，指去除監管不明朗因素，濠賭股市值有潛力恢復到2021年9月水平。又指，儘管美高梅中國(2282)盈利下修幅度較低，股價仍落後於澳博，而且短期內澳博的衞星賭場、債務再融資和上葡京娛樂場均存在不確定性，因此看好美高梅中國多過澳博，對兩者評級均為「與大市同步」。該行又稱，永利澳門(1128)貴賓廳敞口高、固定運營成本較高、高負債以及新博彩法中要求的最低資本為50億澳門元，對永利澳門不利，維持其「減持」評級。

另一券商瑞銀認為，現時博彩行業2023年預測EV/EBITDA比率僅為7.6倍，處於歷史新低，預期監管憂慮完全消除後，行業可能會出現約30%反彈，有巨大重估潛力。該行又指，任何一家企業失去牌照的可能性非常小，原因包括現有土地租期比博彩牌照有效期更長。若現有持牌企業失去博彩牌照，它將繼續持有非博彩資產，這可能增加新進入者的經營難度

對於即將到期的賭牌，高盛認為，目前這6家在澳門營運的博彩企業繼續運營至2032或2035年的可能性更高，由於現有的賭牌將於今年6月26日到期、時間緊迫，認為政府可能會將牌照延長6個月，以確保有足夠的時間在年底前完成整個發牌流程。

高盛續指，草案訂明，博企只能在他們擁有的物業經營賭場，澳博已獲得3年過渡期來解決相關問題或終止其衞星賭場安排，若澳博決定終止所有衞星賭場，預計將對澳博2023年EBITDA產生7%的潛在影響。

富瑞則預計，所有6家在大灣區有潛在投資的博企都將獲續牌。博彩業復甦放緩，估計2022年和2023年的博彩總收入分別僅為疫情前(2019年)水平的41%和59%，料至2023年貴賓廳博彩收入佔比將降至僅佔總博彩收入的14%。而澳門作為內地唯一免隔離的境外城市，估計內地遊客將增加10%。

花旗更新對濠賭股最新評級及目標價：

股份 / 投資評級 / 目標價(港元)

銀河娛樂(27) / 買入 / 53元->57.5元

新濠國際(200)  / 買入 / 11.25元->13元

美高梅中國(2282) / 買入 / 5.7元->6.5元

金沙中國(1928) / 買入 / 24.5元->27.5元

澳博控股(880) / 買入 / 6.5元->7元

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